東方財(cái)富網(wǎng)：全球首個(gè)“運(yùn)力交割”交易產(chǎn)品上市在即
為了進(jìn)一步貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院19號(hào)文的精神，大力推進(jìn)上海兩個(gè)中心建設(shè)的重要步伐，以建設(shè)上海資源配置型航運(yùn)中心為目標(biāo)，更好地讓航運(yùn)金融服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)，上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司(SSEFC)將于2013年10月10日起上市交易全新南北線煤炭運(yùn)力衍生品合同(合同代碼NS)。該品種是全球首個(gè)運(yùn)力交割型航運(yùn)金融衍生品，實(shí)現(xiàn)了航運(yùn)衍生品的“實(shí)物交割”，切實(shí)滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)力需求。
煤炭工業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著長(zhǎng)期而穩(wěn)固的重要地位，我國(guó)煤炭產(chǎn)量已超過(guò)36億噸，居世界首位。與國(guó)計(jì)民生緊密相連的“北煤南運(yùn)”通道年海運(yùn)量超過(guò)6.5億噸，海運(yùn)對(duì)于電力、建材、冶金、化工等用煤產(chǎn)業(yè)具有舉足輕重的影響。沿海煤炭運(yùn)價(jià)衍生品不但為相關(guān)行業(yè)企業(yè)提供了保值避險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，同時(shí)，也通過(guò)電力用煤情況，反映了我國(guó)東南部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，具有較強(qiáng)的金融屬性。
上市南北線煤炭運(yùn)力衍生品有利于健全南北線煤炭運(yùn)輸價(jià)格形成機(jī)制，為煤炭的貿(mào)易、消費(fèi)和運(yùn)輸企業(yè)提供更貼近市場(chǎng)的避險(xiǎn)工具，促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；同時(shí)有利于進(jìn)一步完善航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的品種體系，為今后上市更多的交易品種積累經(jīng)驗(yàn)。
本次發(fā)布的交易品種主要特點(diǎn)有以下幾方面：
創(chuàng)新的運(yùn)力“實(shí)物交割”
此次推出的南北線煤炭運(yùn)力衍生品合同是全球航運(yùn)衍生品領(lǐng)域首個(gè)以實(shí)際運(yùn)力交割的衍生品合同，滿(mǎn)足交割條件的買(mǎi)(貨)賣(mài)(船)雙方將在合同到期后按相應(yīng)的交割手續(xù)進(jìn)行交割，雙方按約定分別交付貨物和船舶，完成實(shí)際運(yùn)輸合同。通過(guò)這種方式，以套期保值為目的的交易雙方將不必?fù)?dān)心到期交割時(shí)，即期市場(chǎng)無(wú)法找到船與貨的問(wèn)題。
期現(xiàn)價(jià)格絕對(duì)收斂
進(jìn)入交割月之后，衍生品市場(chǎng)的遠(yuǎn)期價(jià)格無(wú)縫過(guò)渡到現(xiàn)貨市場(chǎng)的即期價(jià)格，進(jìn)行實(shí)物交割的企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)完美的套期保值，使該類(lèi)企業(yè)消除了基差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
完善的風(fēng)險(xiǎn)控制制度確保履約
伴隨著運(yùn)力交割合同的上市，相關(guān)規(guī)則也同步更新。交割細(xì)則對(duì)交割條件、交割流程、交割方式、違約處理等方面進(jìn)行了詳細(xì)的約定，確保了交割過(guò)程的順利進(jìn)行，降低了違約的可能，保護(hù)了各方的利益。
拓寬了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式
船公司如果有閑置運(yùn)力，除了試圖通過(guò)傳統(tǒng)方式找到貨主，如今還可以通過(guò)SSEFC衍生品平臺(tái)尋找客戶(hù)。在衍生品市場(chǎng)現(xiàn)貨月拋出運(yùn)力，即可實(shí)現(xiàn)運(yùn)力的實(shí)際交易，有助于船公司解決運(yùn)力過(guò)剩的問(wèn)題。同理，貨主如果有運(yùn)輸需求，除了試圖通過(guò)傳統(tǒng)方式以外，如今也可以通過(guò)衍生品平臺(tái)實(shí)現(xiàn)從最近1個(gè)月內(nèi)到最遠(yuǎn)12個(gè)月內(nèi)的實(shí)際運(yùn)力交易。
保證金比例調(diào)整為10%
當(dāng)前航運(yùn)市場(chǎng)依舊低迷，各航運(yùn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)均出現(xiàn)一定程度的緊張。此次將新合同的交易保證金將降低至合同價(jià)值的10%，大幅提高了資金使用效率，緩解了市場(chǎng)參與者的資金壓力，并降低了交易成本，同時(shí)也促進(jìn)了交易活躍程度。為保證運(yùn)力交割的順利進(jìn)行，隨著交割月的臨近，保證金比例也會(huì)逐步上調(diào)至30%。
航線范圍擴(kuò)大，交易進(jìn)一步集中
新合同以上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(CBCFI)設(shè)計(jì)升貼水，可以使從秦皇島出發(fā)到至寧波、南京、張家港、福州、廣州的相關(guān)企業(yè)都可以參與交易，大幅增加了產(chǎn)品的適用范圍。交易量也將得到集中，進(jìn)一步提升市場(chǎng)的流動(dòng)性。
自貿(mào)區(qū)方案明確要求加快發(fā)展衍生品交易業(yè)務(wù)
9月27日國(guó)務(wù)院正式發(fā)布了《中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》，在推進(jìn)貿(mào)易方式轉(zhuǎn)變，提升國(guó)際航運(yùn)服務(wù)能級(jí)的工作要求中，又一次明確指出了要“加快發(fā)展航運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)衍生品交易業(yè)務(wù)”。航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品作為自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)總體方案的重要組成部分，將根據(jù)國(guó)家戰(zhàn)略部署以及自貿(mào)區(qū)的發(fā)展要求，在已有上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)這個(gè)國(guó)際化產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，推出國(guó)際干散貨等更多國(guó)際化的產(chǎn)品，為航運(yùn)金融進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)行積極的探索。
本文來(lái)自：東方財(cái)富網(wǎng)
