中華航運網(wǎng)：全球首個“運力交割”交易產(chǎn)品10月10日上市交易
為了進一步貫徹落實國務院19號文的精神，大力推進上海兩個中心建設的重要步伐，以建設上海資源配置型航運中心為目標，更好地讓航運金融服務實體產(chǎn)業(yè)，上海航運運價交易有限公司（SSEFC）將于2013年10月10日起上市交易全新南北線煤炭運力衍生品合同（合同代碼NS）。該品種是全球首個運力交割型航運金融衍生品，實現(xiàn)了航運衍生品的“實物交割”，切實滿足實體經(jīng)濟的運力需求。
煤炭工業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占據(jù)著長期而穩(wěn)固的重要地位，我國煤炭產(chǎn)量已超過36億噸，居世界首位。與國計民生緊密相連的“北煤南運”通道年海運量超過6.5億噸，海運對于電力、建材、冶金、化工等用煤產(chǎn)業(yè)具有舉足輕重的影響。沿海煤炭運價衍生品不但為相關(guān)行業(yè)企業(yè)提供了保值避險和價格發(fā)現(xiàn)的功能，同時，也通過電力用煤情況，反映了我國東南部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況，具有較強的金融屬性。
上市南北線煤炭運力衍生品有利于健全南北線煤炭運輸價格形成機制，為煤炭的貿(mào)易、消費和運輸企業(yè)提供更貼近市場的避險工具，促進企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營；同時有利于進一步完善航運運價衍生品的品種體系，為今后上市更多的交易品種積累經(jīng)驗。
本次發(fā)布的交易品種主要特點有以下幾方面：
創(chuàng)新的運力“實物交割”
此次推出的南北線煤炭運力衍生品合同是全球航運衍生品領(lǐng)域首個以實際運力交割的衍生品合同，滿足交割條件的買（貨）賣（船）雙方將在合同到期后按相應的交割手續(xù)進行交割，雙方按約定分別交付貨物和船舶，完成實際運輸合同。通過這種方式，以套期保值為目的的交易雙方將不必擔心到期交割時，即期市場無法找到船與貨的問題。
期現(xiàn)價格絕對收斂
進入交割月之后，衍生品市場的遠期價格無縫過渡到現(xiàn)貨市場的即期價格，進行實物交割的企業(yè)可以實現(xiàn)完美的套期保值，使該類企業(yè)消除了基差變動風險。
完善的風險控制制度確保履約
伴隨著運力交割合同的上市，相關(guān)規(guī)則也同步更新。交割細則對交割條件、交割流程、交割方式、違約處理等方面進行了詳細的約定，確保了交割過程的順利進行，降低了違約的可能，保護了各方的利益。
拓寬了傳統(tǒng)業(yè)務模式
船公司如果有閑置運力，除了試圖通過傳統(tǒng)方式找到貨主，如今還可以通過SSEFC衍生品平臺尋找客戶。在衍生品市場現(xiàn)貨月拋出運力，即可實現(xiàn)運力的實際交易，有助于船公司解決運力過剩的問題。同理，貨主如果有運輸需求，除了試圖通過傳統(tǒng)方式以外，如今也可以通過衍生品平臺實現(xiàn)從最近1個月內(nèi)到最遠12個月內(nèi)的實際運力交易。
保證金比例調(diào)整為10%
當前航運市場依舊低迷，各航運企業(yè)資金周轉(zhuǎn)均出現(xiàn)一定程度的緊張。此次將新合同的交易保證金將降低至合同價值的10%，大幅提高了資金使用效率，緩解了市場參與者的資金壓力，并降低了交易成本，同時也促進了交易活躍程度。為保證運力交割的順利進行，隨著交割月的臨近，保證金比例也會逐步上調(diào)至30%。
航線范圍擴大，交易進一步集中
新合同以上海航運交易所發(fā)布的中國沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）設計升貼水，可以使從秦皇島出發(fā)到至寧波、南京、張家港、福州、廣州的相關(guān)企業(yè)都可以參與交易，大幅增加了產(chǎn)品的適用范圍。交易量也將得到集中，進一步提升市場的流動性。
自貿(mào)區(qū)方案明確要求加快發(fā)展衍生品交易業(yè)務
9月27日國務院正式發(fā)布了《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》，在推進貿(mào)易方式轉(zhuǎn)變，提升國際航運服務能級的工作要求中，又一次明確指出了要“加快發(fā)展航運運價指數(shù)衍生品交易業(yè)務”。航運運價衍生品作為自貿(mào)試驗區(qū)總體方案的重要組成部分，將根據(jù)國家戰(zhàn)略部署以及自貿(mào)區(qū)的發(fā)展要求，在已有上海出口集裝箱運價指數(shù)這個國際化產(chǎn)品的基礎上，推出國際干散貨等更多國際化的產(chǎn)品，為航運金融進一步服務實體產(chǎn)業(yè)進行積極的探索。
本文來自：中華航運網(wǎng)
