交易一小步 行業(yè)一大步——點價交易助力企業(yè)風(fēng)險管理
汽笛長鳴，巨輪遠航，隨著“阿拉伯烏穆卡瑞”輪緩緩駛離上海港洋山集裝箱碼頭，標(biāo)志著上海航運運價交易有限公司（SSEFC）旗下上海出口集裝箱（歐洲）運價衍生品混合交收順利完成，開創(chuàng)了航運業(yè)新紀元。此次交收雙方分別是上海新新運國際物流有限公司（新新運）和上海掠食龍信息技術(shù)有限公司（掠食龍），均為航運金融衍生品交易的積極參與者。
點價交易規(guī)避企業(yè)風(fēng)險
新新運是著名的航運物流企業(yè)，也是最早參與航運運價衍生品交易的企業(yè)。掠食龍作為新興的航運互聯(lián)網(wǎng)電商平臺，勇于探索衍生品交易在現(xiàn)貨市場的運用。雙方此前均飽受市場定價波動的影響，無法提前執(zhí)行招投標(biāo)，商務(wù)成本較高。經(jīng)雙方商議，決定通過上海出口集裝箱（歐洲）運價衍生品對3月下旬的貨運合同進行保值。
雙方協(xié)商后達成點價交收協(xié)議，考慮到現(xiàn)貨市場與運價衍生品市場走勢的相關(guān)性以及近期市場需求不振等因素，議定以SSEFC掛牌的EU1803合同交收結(jié)算價為基礎(chǔ)，下浮150美元/TEU（即現(xiàn)貨貼水為150美元/ TEU）的價格執(zhí)行運力交收。
3月上旬，新新運預(yù)判節(jié)后市場蕭條，班輪公司運力投入規(guī)模加大與貨運需求不振將帶動市場下行，預(yù)期現(xiàn)貨價格下行壓力極大，經(jīng)核算自身成本，希望能鎖定650美元/TEU的3月下旬的運費收入。因此，新新運考慮到貼水150美元/TEU，在盤面上擇機以800美元/TEU的價格賣出開倉EU1803合同1TEU。
此時，掠食龍在發(fā)現(xiàn)盤面價格連續(xù)跌至762美元/TEU時，計算貼水后現(xiàn)貨價為612美元/TEU，低于其能接受的3月下旬運輸成本，因此以762美元/TEU的價格買入開倉EU1803合同1TEU，從而鎖定612美元/TEU的運輸成本。
雙方于3月16日向SSEFC提交實際運力交收申請，根據(jù)其點價交收協(xié)議，優(yōu)先配對成功，并于3月19日簽定《訂艙合同》，最終EU1803合同的交收結(jié)算價為786.3美元/ TEU。根據(jù)協(xié)議列明的貼水，在此基礎(chǔ)上下浮150美元/TEU，最終交收執(zhí)行價為636.3美元/TEU，雙方以此價格開立運費發(fā)票，并順利完成運輸。
經(jīng)核算,新新運通過運價衍生品交易盈利13.7美元/TEU，收到運費636.3美元/TEU，合計最終收入為650美元/TEU；掠食龍交易盈利24.3美元/ TEU，支付運費636.3美元/TEU，合計最終收入為612美元/TEU。雙方不僅完成了貨物運輸，而且實現(xiàn)了各自運價鎖定目標(biāo)。
航運市場里程碑
對于本次點價交易，新新運與掠食龍對結(jié)果均予以充分肯定。
“雖然本次交收我們只試探了1 TEU，但對結(jié)果還是十分滿意的，達到了我們的預(yù)期目標(biāo)�！甭邮除埵紫\營官鳳春在簽約時談到，“這是掠食龍跨出的一小步，卻是整個航運電商產(chǎn)業(yè)邁出的一大步�！碑�(dāng)前航運電商已經(jīng)能實現(xiàn)對即期市場的覆蓋，但受限于上游市場，無法為客戶提供遠期報價，制約了航運電商的發(fā)展。如今，集裝箱運價指數(shù)衍生品為航運電商打開了一扇新的窗戶。鳳春進一步談到，未來掠食龍將積極探索運價衍生品與現(xiàn)貨業(yè)務(wù)相結(jié)合的模式，為客戶提供更多個性化服務(wù)。
新新運董事長沈焱則表示一直在學(xué)習(xí)和研究新理念、新業(yè)務(wù)模式。新新運在貨代市場深耕多年，擁有廣泛、優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)線，下一步除了繼續(xù)做好貨代業(yè)務(wù)，也將進一步學(xué)習(xí)運價衍生品應(yīng)用，不斷提升企業(yè)的核心競爭力，為客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗。
上海出口集裝箱（歐洲）運價衍生品混合交收的順利實施，開創(chuàng)了航運業(yè)的新紀元，具有里程碑意義。隨著美西線運價衍生品進入交易商的視野，兩大東西干線的參與者均能在SSEFC享受專業(yè)的衍生品交易服務(wù)，實現(xiàn)對運價波動風(fēng)險的管理�；旌线\力交收，以具有公信力的上海航運交易所SCFI作為結(jié)算依據(jù)，實現(xiàn)到期衍生品市場價格與現(xiàn)貨價格的收斂，防止出現(xiàn)價格偏離的情況。此次混合交收，既有客戶采用指數(shù)交收，也有新新運與掠食龍積極探索運力交收，在滿足普通交易商交易需求的同時，也滿足產(chǎn)業(yè)交易商實際運輸?shù)男枨蟆；旌辖皇盏某晒�，從本質(zhì)上激發(fā)了航運運價衍生品市場功能，從根本上實現(xiàn)了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的有效融合，探索出一條中國航運運價衍生品發(fā)展之路。
